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【減肥聯盟】lyy28966_yeshiff03_mkk8385S

2019-07-31 來源:互聯網

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從上周五起,一些小型ETF的成交量突然激增。

富國上證綜指ETF的表現最爲明顯。上周五,該ETF當日成交額爲2440萬元,是前一個交易日的3.6倍,此後,該ETF的日成交額逐步攀升,今日有望再刷新高。

異常現象的背後,是這些小型ETF潛藏了“套利”空間:首批科創板新股披露網下配售明細後,部分規模在3億元以下的小型ETF獲配不少新股,按發行價計算的這部分新股市值,占這些小型ETF資産淨值規模的比例大多超過1%,部分則超過3%。

仍以富國上證綜指ETF爲例,其最終獲配19只新股,占淨值比達到3.1%。如果中簽的新股首日平均漲幅能超過50%,則剔除指數波動影響外,富國上證綜指ETF的單日淨值漲幅有望增加1.55%。

網下配售新股占淨值比可達3%

對于完全複制指數的ETF基金而言,這無疑是意外之喜。

根據WIND數據統計,富國上證綜指ETF最終獲配了19只新股,按市值計算合計達857.29萬元,若按照其最新份額和單位淨值計算的資産淨值規模測算,則其占淨值比達到3.1%。

除富國上證綜指ETF外,按最新份額與單位淨值計算,南方中證銀行ETF獲配新股市值390萬元,占資産淨值規模的2.63%;南方中證1000ETF獲配新股市值682萬元,占資産淨值規模的3.28%;此外,有色金屬ETF、380ETF和半導體50ETF的獲配新股市值占資産淨值比例均在2%以上。

這種潛藏的“套利”空間吸引了部分資金的介入。除了二級市場交易的顯著放量之外,ETF份額的增加也十分明顯。如截至7月18日,本周四個交易日間,富國上證綜指ETF的份額激增了30%,這在一定程度上攤薄了打新股收益對基金淨值增長的貢獻率。

普通投資者最適合的“打新”基金

業內人士表示,從首批科創板新股的網下配售情況來看,小型ETF將成爲普通投資者最適合的“打新”基金之一。

首先,作爲一只完全複制指數的基金産品,ETF的底倉是天然存在的,所以,如果是規模適中的1.5億元—2億元區間的小ETF基金,6000萬元市值的底倉根本不用考慮,就擺在那兒呢。這樣,就規避了打新基金爲了滿足底倉需求而突擊建倉的成本。

其次,指數基金的特點,就是跟隨指數波動,如果遇到個股爆雷事件,普通打新基金可能會輸掉底褲——打新收益還抵不上個股爆雷的虧損,但指數基金完全不用擔心這個問題。

最後,選擇小型ETF來分享打新收益,還有一個好處,那就是可以在二級市場買賣,兌現收益的速度快、成本低。如果是普通打新基金,投資者兌現收益需要提交贖回申請,在扣除贖回費用數日後才能到賬,但ETF則不然,流動性好的産品,在二級市場上直接賣出,簡潔明了!

研究能力決定獲配成功率

需要指出的是,在市場情緒濃烈的背景下,今年科創板打新基金的蛋糕,足夠大!

申萬宏源在中期策略中,曾對科創板網下打新收益率進行了推測:在一系列合理假設的前提下,預期當科創板A類和C類中簽率差異較小時,如産品規模在2億元左右,則A類、C類産品今年的收益率分別將可能達到8%至11%、 7%至10%;當A類和C類中簽率之比爲2.5倍時,同樣的産品規模下,A類、C類産品今年收益率分別將可能達到8%至11%、3%至5%。

不過,從首批科創板新股的網下配售情況來看,小型ETF的獲配數量差異較大,這表明,雖然具備打新基金的潛質,但最後能真正吃到科創板打新股這塊蛋糕的,依然是少數小型ETF。而導致這種差異的很重要的因素,在于小型ETF所屬基金公司對新股是否很強的研究能力,報價最終獲配的成功率是否足夠高。事實上,在首批科創板新股網下配售中,就有不少小型ETF因爲報價不合理而被剔除,未能分享科創板新股這塊蛋糕。

編輯:張淩之

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